Alumiinium on metall, millel on suur energiakulu ja kõrge süsinikdioksiidi heitkogus.Praeguse ülemaailmse süsinikdioksiidi vähendamise konsensuse taustal ning riigisiseste "topeltsüsiniku" ja "energiatarbimise topeltkontrolli" poliitikate piirangute taustal seisab elektrolüütilise alumiiniumi tööstus ees kaugeleulatuv muutus.Jätkame elektrolüütilise alumiiniumitööstuse süvenemist, poliitikast tööstuseni, makrost mikroni, pakkumisest nõudluseni, et uurida muutujaid, mis võivad igas lingis esineda, ja hinnata nende võimalikku mõju alumiiniumi tulevasele hinnakujundusele.
Kõrge temperatuur hajub, kas alumiiniumi hind "alandab palavikku"
Augustikuu palav kuumus haaras üle maailma ja mitmel pool Euraasias esines äärmuslikult kõrge temperatuuriga ilm ning kohalik toiteallikas oli suure surve all.Nende hulgas on elektri hind mitmel pool Euroopas hüppeliselt tõusnud, mis on toonud kaasa järjekordse toodangu vähendamise kohalikus elektrolüütilise alumiiniumitööstuses.Samal ajal mõjutas kõrge temperatuur tõsiselt ka riigi edelaosa ning Sichuani piirkonnas toimus ulatuslik toodangu vähenemine.Pakkumise poole sekkumise tõttu tõusis alumiiniumi hind juuli keskpaiga ligikaudu 17 000 jüaanilt tonni kohta augusti lõpus üle 19 000 jüaani tonni kohta.Praeguseks on kuumad ilmad hakanud vaibuma ja Fedilt oodatakse järsku intressimäärade tõstmist.Kas alumiiniumi hind on "palavikus"?
Usume, et lühiajaline makrosentiment on karune ning USA dollari indeksi tõus on toorained alla surunud, mis on survet avaldanud alumiiniumi hindadele.Kuid keskpikas perspektiivis püsib Euroopas energiapuuduse probleem veel pikka aega, elektrolüütilise alumiiniumi tootmise vähendamise skaala laieneb veelgi ning selle järel- ja lõpptarbimine sõltuvad rohkem impordist.Hiina madalamate energiahindade juures on alumiiniumi ekspordil odavuse eelis, mistõttu siseriiklik eksport III ja IV kvartalis püsib tõenäoliselt heas suunas.Kodumaise traditsioonilise tarbimise hooajavälisel ajal näitab terminali tarbimine ilmset vastupidavust ning salvestusruumi kogunemine kesk- ja allavoolu lülides on piiratud.Pärast kõrge temperatuuri taandumist eeldatakse, et allavoolu ehitus jätkub kiiresti, mis põhjustab varude ammendumise.Põhialuste pidev täiustamine muudab Shanghai Aluminiumi vastupidavamaks.Kui makro sentiment paraneb, on sellel tugev tagasilöögihoogu.Pärast “Kuldse üheksa hõbekümne” tarbimise kõrghooaega, nõudluse nõrgenemist ja silmapaistvat pakkumissurvet on alumiiniumi hinnal taas suurem korrektsioonisurve.
Kulude tugi on ilmne, tagasitõmbesurve on nõrgem kui juunis
Juunis teatas Föderaalreserv intressimäärade tõstmisest 75 baaspunkti võrra.Pärast teadet hakkas turg kauplema majanduslanguse ootustega, põhjustades selle aasta suurima alumiiniumihindade languse pidevas tsüklis.Hind langes umbes 21 000 jüaanilt tonni kohta juuni keskpaigas 17 000 jüaanile juuli keskpaigas./t läheduses.Viimasele langusele aitasid kaasa hirm tulevase nõudluse languse ees koos murega kodumaiste põhinäitajate nõrgenemise pärast.
Pärast eelmise nädala föderaalreservi esimehe hulljulgeid märkusi kaubeldi turul taas 75 baaspunktilise intressitõusu ootustega ning alumiiniumi hinnad langesid kolme päevaga ligi 1000 jüaani võrra, olles taas silmitsi tohutu survega korrektsiooniks.Usume, et selle korrektsiooni surve jääb juuni omast oluliselt nõrgemaks: ühelt poolt oli elektrolüütilise alumiiniumitööstuse juunikuu kasum üle 3000 jüaani/tonn, olgu siis alumiiniumitehase maandamise nõudluse vaatenurgast. ise või varustav tööstus nõudluse nõrgenemise kontekstis.Jätkusuutmatult suure kasumi vaatenurgast seisavad alumiiniumiettevõtted silmitsi kasumi vähenemise ohuga.Mida suurem on kasum, seda suurem on langus ja praegune tööstuse kasum on langenud umbes 400 jüaanini tonni kohta, seega on vähem ruumi jätkuvaks tagasihelistamiseks.Teisest küljest toetatakse ilmselt elektrolüütilise alumiiniumi praegust maksumust.Elektrolüütilise alumiiniumi keskmine hind oli juuni keskpaigas umbes 18 100 jüaani tonni kohta ja augusti lõpus oli hind väga väikese muutusega endiselt umbes 17 900 jüaani tonni kohta.Ja pikema aja jooksul on alumiiniumoksiidi, eelküpsetatud anoodide ja elektrikulude langemiseks suhteliselt vähe ruumi, mis hoiab elektrolüütilise alumiiniumi tootmiskulud pikka aega kõrgel, moodustades toe praegusele alumiiniumihinnale. .
Ülemeremaade energiahinnad on kõrged ja tootmiskärped laienevad veelgi
Ülemeremaade energiakulud on endiselt kõrged ja tootmiskärped jätkuvad.Euroopa ja Ameerika Ühendriikide võimustruktuuri analüüsist on näha, et taastuvenergia, maagaas, kivisüsi, tuumaenergia ja muud energiaallikad moodustavad suure osa.Erinevalt Ameerika Ühendriikidest sõltub Euroopa maagaasi ja kivisöe tarnete osas rohkem impordist.2021. aastal on Euroopa maagaasi tarbimine ligikaudu 480 miljardit kuupmeetrit ning ligi 40% maagaasi tarbimisest imporditakse Venemaalt.2022. aastal viis Venemaa ja Ukraina vaheline konflikt maagaasi tarnimise katkemiseni Venemaal, mis tõi kaasa pideva maagaasihindade tõusu Euroopas ning Euroopa pidi otsima alternatiive Venemaa energiale üle maailma, mis kaudselt tõukas. maagaasi ülemaailmsete hindadega.Kõrgematest energiahindadest mõjutatud kahe Põhja-Ameerika alumiiniumitehase tootmist on vähendatud 304 000 tonni võrra.Tootmise edasise vähendamise võimalust ei välistata ka hilisemas etapis.
Lisaks on tänavune kõrge temperatuur ja põud andnud suure löögi ka Euroopa energiastruktuurile.Paljude Euroopa jõgede veetase on oluliselt langenud, mis on tõsiselt mõjutanud hüdroenergia tootmise efektiivsust.Lisaks mõjutab veepuudus ka tuumajaamade jahutuse efektiivsust ning soe õhk vähendab ka tuuleenergia tootmist, muutes tuumajaamade ja tuulikute töö keeruliseks.See on veelgi suurendanud elektrivarustuse lõhet Euroopas, mis on otseselt viinud paljude energiamahukate tööstusharude sulgemiseni.Arvestades Euroopa praeguse energiastruktuuri haprust, usume, et Euroopa elektrolüütilise alumiiniumi tootmise vähendamise ulatust sel aastal veelgi laiendatakse.
Vaadates tagasi tootmisvõimsuse muutustele Euroopas, siis alates 2008. aasta finantskriisist on Euroopas toodangu kumulatiivne vähenemine ilma Venemaata ületanud 1,5 miljonit tonni (arvestamata 2021. aasta energiakriisi tootmise vähenemist).Tootmise vähendamiseks on palju tegureid, kuid lõppkokkuvõttes on tegemist kuluküsimusega: näiteks pärast 2008. aasta finantskriisi puhkemist langes elektrolüütilise alumiiniumi hind Euroopas alla kulupiiri, mis vallandas suuremahuline tootmise vähendamine Euroopa elektrolüütilise alumiiniumi tehastes;Ühendkuningriigis ja teistes piirkondades viidi läbi elektrihinna subsiidiumivastased uurimised, mis tõid kaasa elektrihindade tõusu ja kohalike alumiiniumitehaste tootmise vähenemise.Ühendkuningriigi valitsus plaanib alustada ka 2013. aastal, nõudes elektritootjatelt süsinikdioksiidi heitkoguste eest lisatasu.Need meetmed on suurendanud elektritarbimise kulusid Euroopas, mille tulemuseks on suurem osa elektrolüütilisestalumiiniumist profiili tarnijad mis peatas tootmise varajases staadiumis ega jätkanud tootmist.
Pärast energiakriisi puhkemist Euroopas eelmisel aastal on kohalikud elektrikulud püsinud kõrged.Ukraina-Venemaa konflikti ja äärmuslike ilmastikuolude mõjul on maagaasi ja elektri hind Euroopas jõudnud rekordkõrgele.Kui arvutada kohalikuks keskmiseks elektrikuluks 650 eurot MWh kohta, võrdub iga kilovatt-tund elektrienergiaga 4,5 RMB/kW·h.Energiatarve ühe tonni elektrolüütilise alumiiniumi tootmise kohta Euroopas on umbes 15 500 kWh.Selle arvutuse järgi on ühe tonni alumiiniumi tootmiskulu ligi 70 000 jüaani tonni kohta.Pikaajalise elektrihinnata alumiiniumitehased ei saa seda endale üldse lubada ning elektrolüütilise alumiiniumi tootmise vähendamise oht kasvab jätkuvalt.Alates 2021. aastast on elektrolüütilise alumiiniumi tootmisvõimsust Euroopas vähendatud 1,326 miljoni tonni võrra.Meie hinnangul ei suudeta pärast sügise saabumist Euroopas energiapuuduse probleemi tõhusalt lahendada ning on oht, et elektrolüütilise alumiiniumi tootmine väheneb veelgi.tonni või nii.Arvestades Euroopa pakkumise äärmiselt kehva elastsust, on pärast tootmiskärpimist veel pikka aega raske taastuda.
Energiaomadused on silmapaistvad ja ekspordil on kulueelised
Turg üldiselt usub, et värvilistel metallidel on lisaks tooraineomadustele ka tugevad rahalised omadused.Usume, et alumiinium erineb teistest metallidest ja sellel on tugevad energiaomadused, mida turg sageli tähelepanuta jätab.Ühe tonni elektrolüütilise alumiiniumi tootmiseks kulub 13 500 kWh, mis tarbib kõigist värvilistest metallidest kõige rohkem elektrit tonni kohta.Lisaks moodustab selle elekter umbes 34–40% kogumaksumusest, mistõttu seda nimetatakse ka tahkiselektriks.1 kWh elektrienergia vajab keskmiselt umbes 400 grammi tavalist kivisütt ja 1 tonni elektrolüütilise alumiiniumi tootmine keskmiselt 5-5,5 tonni termosütt.Söe maksumus kodumaises elektrikulus moodustab umbes 70-75% elektritootmise maksumusest.Enne kui hindu ei kontrollitud, näitasid kivisöe futuuride ja Shanghai alumiiniumi hinnad tugevat korrelatsiooni.
Praegu on stabiilse tarne- ja poliitikaregulatsiooni tõttu kodumaisel kivisöe hinnal märkimisväärne hinnaerinevus välismaiste tavatarbimiskohtade hindadega.6000 kcal NAR termilise kivisöe FOB-hind Newcastle'is Austraalias on 438,4 USA dollarit tonni kohta, Colombias Puerto Bolivaris on termilise kivisöe FOB-hind 360 USA dollarit tonni kohta ja termilise kivisöe hind Qinhuangdao sadamas on 190,54 USA dollarit tonni kohta. , on termilise kivisöe FOB-hind Venemaa Baltikumi sadamas (Baltikumi) 110 USA dollarit/tonn ja 6000 kcal NAR-termosöe FOB-hind Kaug-Idas (Vostochny) 158,5 USA dollarit/tonn.Piirkonnast väljas on madalate kuludega piirkonnad oluliselt kõrgemad kui kodumaised.Maagaasi hinnad Euroopas ja Ameerika Ühendriikides on kivisöeenergia hindadest kõrgemad.Seetõttu on kodumaisel elektrolüütilisel alumiiniumil tugev energiakulude eelis, mis on praeguste kõrgete ülemaailmsete energiahindade kontekstis jätkuvalt silmapaistev.
Erinevate alumiiniumtoodete eksporditariifide suure erinevuse tõttu Hiinas ei ole alumiiniumvaluplokkide kulueelis ekspordiprotsessis ilmne, vaid kajastub alumiiniumi järgmises protsessis.Konkreetsete andmete osas eksportis Hiina 2022. aasta juulis 652 100 tonni survetöötlemata alumiiniumi ja alumiiniumtooteid, mis on 39,1% rohkem kui aasta varem;kumulatiivne eksport jaanuarist juulini oli 4,1606 miljonit tonni, kasvades aastaga 34,9%.Kui välisnõudluses olulisi muutusi ei toimu, jääb ekspordibuum eeldatavasti kõrgeks.
Tarbimine on veidi vetruv, oodata võib kulda, üheksa hõbedat ja kümmet
Selle aasta juulist augustini oli traditsioonilisel hooajavälisel tarbimisel äärmuslik ilm.Sichuanis, Chongqingis, Anhuis, Jiangsus ja teistes piirkondades on kehtinud elektri- ja tootmispiirangud, mille tulemusena on paljudes kohtades tehased suletud, kuid tarbimine pole andmete põhjal eriti halb.Esiteks oli see järgtöötlemisettevõtete tegevusmäär juuli alguses 66,5% ja augusti lõpus 65,4%, vähenedes 1,1 protsendipunkti.Kasutusmäär langes mullu samal perioodil 3,6 protsendipunkti.Laoseisude vaatenurgast oli kogu augustis laos vaid 4000 tonni alumiiniumvaluplokke ning juulis-augustis oli laost veel 52 000 tonni.Augustis oli alumiiniumvardade akumuleeritud ladu 2600 tonni ja juulist augustini 11 300 tonni.Seetõttu hoiti juulist augustini tervikuna laoseisu ning augustis kogunes vaid 6600 tonni, mis näitab, et praegusel tarbimisel on endiselt tugev vastupidavus.Terminali seisukohast säilib uute energiasõidukite ning tuule- ja päikeseenergia tootmise õitseng ning alumiiniumitarbimise tõmbejõud on kogu aasta.Kinnisvara üldine langustrend ei ole muutunud.Kõrgeküllaste ilmade vajumine aitab ehitusplatsil töid jätkata ning valmimislinki aitab parandada ka 200 miljardi suuruse “garantiihoone” riikliku abifondi käivitamine.Seetõttu usume, et “Kuldse üheksa hõbekümme” tarbimise kõrghooaega võib siiski oodata.
Postitusaeg: 09.09.2022